美国老牌科技巨头国际商业机器有限公司(IBM)股价17日在三季度财报发布后大幅下跌，当日收跌7.6%至134美元，领跌标普500成分股，也创立了自2013年4月以来五年半时间内的最大单日跌幅。
近年来，在软件销售放缓、大型服务器需求疲软的形势下，IBM正在加速实施“重新定位”计划，大力布局快速增长的战略性业务，如人工智能、云计算等服务，以降低对传统业务的依赖并扭转收入下滑态势。但关于IBM能否成功转型并获得较大的后市增长潜力，机构的看法仍存在较大分歧。
三季报令人失望
日前，IBM发布了2018年第三季度财报，财报显示，7月至9月间，该公司营收187.56亿美元，低于市场预期的190.4亿美元，与去年同期相比下滑2%；净利润为26.9亿美元，与去年同期相比下滑1%；调整后的每股收益3.42美元，略高于市场预期的3.40美元。营收和净利润的同比双下滑，点燃了市场的失望情绪。
从业务板块来看，其财报数据显示，认知解决方案业务营收约41.5亿美元，比去年同期下滑近6%；全球商业服务业务营收约41.3亿美元，比去年同期增长1%；技术服务及云平台业务营收约82.9亿美元，比去年同期下滑2%；系统业务营收约17.4亿美元，比去年同期增长1%；全球金融业务营收约3.9亿美元，比去年同期下滑9%。
上述数据可以看出，五大业务线中，主打软件产品的认知解决方案业务，是表现最差的业务线之一；覆盖咨询和应用管理等服务的全球商业服务业务，以及主打包括大型主机在内的硬件产品的系统业务，均实现小幅增长；该公司近期着重发力的业务线、占到三季度总营收超四成的技术服务及云平台业务，虽然对总营收贡献较大，但增长没能达到预期；全球金融业务同比下滑幅度最大。
IBM近年来尝试重新定位和业务转型，云服务、人工智能、数据 分析 等高增长领域成为其重点押注的转型方向和拉动未来增长的引擎。财报数据显示，覆盖这些领域的、被该公司称为“战略要务”业务线，过去一年间营收增长13%至395亿美元；其中云服务营收同比大增24%至190亿美元。云服务成为其财报阴霾中的一抹亮色。
调研服务公司Synergy的数据显示，目前云服务提供商的竞争格局，形成了亚马逊、微软、谷歌、阿里、IBM五大巨头和利基供应商并存的局面，其中亚马逊AWS独占鳌头，占据约三成的市场份额，高于其后四个巨头的总和；谷歌和IBM在市场份额上相当，都在8%左右。
机构显现分歧
从股价表现来看，今年对于IBM可谓惨淡的一年：其股价不仅落后于科技板块，还落后于大市。市场人士认为，其主要影响因素是投资者对传统IT设备销售缩减以及对该公司新业务难以抵御激烈的市场竞争的担忧。
目前，对于IBM依托新业务转型的前景和后市表现，华尔街投资机构分歧较大。一些 分析 师认为，IBM经历了大幅下挫，现在是逢低买入的机会，一些 分析 师则认为，该股仍将下跌。FactSet的数据显示，在24位覆盖IBM的 分析 师中，10位给予该公司股票“买入”或“增持”评级，11位给予“持有”评级，3位给予“卖出”或“减持”评级；这些 分析 师给予IBM股票的平均目标价为163.77美元。
CFRA的 分析 师David Holt重申了对IBM股票的“买入”评级，认为从全年来看，该公司的营收增长前景仍较为乐观，并预测四季度全球商业服务业务将持续良好的表现，足以抵消硬件方面的不佳表现。
Stifel的 分析 师David Grossman持同样的观点，给予该公司股票“买入”评级和178美元的目标价，并表示IBM有潜力实现增长，不过他也承认IBM软件业务面临的不利因素比想象得更强大，挫伤了投资者的信心。
野村证券预计，IBM将在明年下半年恢复营收增长。瑞银的 分析 师也表达了对IBM未来前景的积极看法，不过同时警告称，该公司明年的营收增长“可能不那么明显”。
Guggenheim的Robert Cihra对IBM维持“中性”评级，认为其萎缩的软件业务最令人失望。Moffett Nathanson 分析 师Lisa Ellis则重申了“卖出”评级和140美元的目标价，认为IBM营收中的一大部分业务都出现了不可逆转的结构性衰退，为IBM的业务转向成效和长期盈利目标蒙上了一层不确定性。
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