近一段时间以来，美国国债收益率上升和美元走强带来新一波新兴市场压力，引发人们对部分外债负担沉重的经济体会否出现资本外流的担忧。6月13日，备受关注的美联储6月议息会议将揭开最后的“面纱”。作为美联储6月议息会议的前一周，本周虽然没有重大的经济数据出炉，但新兴市场的走向以及印度央行议息会议仍然是投资者的看点所在。
上周五，在强劲的就业市场报告佐证美联储持续加息的紧缩政策之下，美元对多数主要货币上涨，但交易商着眼的则是美债收益率曲线。此前，2年期和10年期的美债收益率息差一度缩小到只有40个基点，为2007年以来最小；5月中旬以来，这种迹象再度重现。有 分析 师担忧，收益率曲线已接近可能令决策官员担忧的水平，因为从历史经验来看，收益率曲线扁平化交易往往是可靠的经济衰退指标。
与此同时，新兴市场遭遇冲击的现象仍在持续：在4月和5月，摩根士丹利资本国际新兴市场货币指数累计下跌3%，为2016年11月以来最大的两个月跌幅。另外，彭博巴克莱指数显示，发展中国家的本币政府债券在过去两个月下跌了3.6%。伴随着新兴市场汇市和债市大幅承压，5月29日，新兴市场股市跌至5个月以来最低点，巴西证券交易所主要股指BOVESPA盘中更是一度大跌4%至75726点，创今年以来新低。诺贝尔经济学奖得主、经济学家保罗·克鲁格曼日前甚至说，当前的情形与上世纪90年代末席卷全球市场的亚洲金融危机有些相似之处。
在本轮新兴市场货币大跌的浪潮中，印度卢比的跌势尤为突出。2018年以来，卢比对美元汇率下跌了约4.7%，成为亚洲表现最差的货币之一；而在去年，情形则完全相反：卢比是升值幅度最大的亚洲货币之一。在此背景之下，本周印度央行的议息会议成为焦点所在。
分析 人士表示，印度央行正准备自2014年1月以来首次加息，关键在于加息时点究竟会在本周三还是8月份。首席经济学家帕尔桑那表示:“虽然之前我们预计印度央行将在8月份首次加息，但我们现在认为，货币政策委员会很有可能在6月份‘扣动扳机’。”澳新银行也改变了对印度央行的加息预期，他们认为，6月6日印度央行将加息25个基点，至6.25%，8月将再加息25个基点。
但这种观点并未在市场上形成主流。此前公布的一份路透调查显示，近60名受访者中，有40%的人预计本周三将加息，而44名受访者中有近70%预计将在8月加息。这也折射出在新兴市场波动风险加大的情况下，印度央行的两难处境。从经济来看，虽然自2017年7月印度推出的国家商品和服务税，令印度经济增长曾一度受损，但如今已经恢复。印度报告称，截至3月31日的印度第一季度经济同比增长7.7%。强劲的增长数据意味着，目前处在2010年11月以来的最低水平的印度回购利率，将更早而非更晚地上调。
巴克莱驻孟买的董事总经理兼交易主管达斯古普塔表示:“市场显然预计在未来6个月中，印度将加息50个基点，主要原因是市场担心油价将进一步上涨，卢比将进一步走软。”他还表示，如果回购利率直到8月份才上调，“这将降低央行的可信度，因为许多亚洲央行已经采取了行动”。达斯古普塔所言非虚。伴随着市场对美联储加息预期增强以及美元上升，今年5月，菲律宾和印尼央行已然先行：自2014年以来首次上调基准利率。
但对于印度经济而言，跟随美联储加息并非风险全无，毕竟加息对于印度经济而言，仍是一把“双刃剑”。日前，印度央行行长乌尔吉特·帕特尔称，新兴市场的动荡正在威胁全球经济增长，其根源在于两件事:美联储削减资产负债表的举措以及为减税和增加支出而大幅增加美国国债发行量。他向美联储提出了一个要求:放慢缩减资产负债表的步伐，以帮助新兴市场经济体克服最近的市场动荡。
不过，在本轮新兴市场波动中，有 分析 人士仍看好亚洲市场。他们表示，虽然新兴市场货币在上月创下2016年以来最大单月跌幅，但亚洲的多项指标显然好于其他新兴市场经济体，在抗风险方面颇具韧性。一项 分析 显示，马来西亚、菲律宾、印尼和中国等国在21个发展中经济体中排名居前。该 分析 是基于一系列指标，包括对国内生产总值和经常账户的预测、主权评级以及股票和债券估值等。相对于其他新兴市场，亚洲市场将保持弹性，因为它们的经济和外部平衡都相对稳固。在市场风险加大的时候，人们不会太关注基本面；但当市场风险回归正常水平，投资者将更为关注基本面，因此，亚洲仍将是投资佳地。
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