相比往年，今年的全球经济形势更显不同：得益于后危机时代的超常规刺激举措，世界多地经济数据持续好转，复苏迹象更为明显。与此同时，在长达多年的超低利率以及量化宽松政策刺激之下，全球金融市场急剧膨胀。除了全球债市大幅扩容、已经数倍于世界GDP总量之外，全球股市更是高歌猛进，美股牛市迭创新高令人咋舌。
就全球主要央行来说，今年以来，加息不再是美联储的“独角戏”，七国集团中，加拿大央行、英国央行也跟进加息。如何才能在退出时期更好地衡量并降低金融市场大幅波动以及爆发危机的风险，成为各大央行关注的焦点之一。
当地时间本周二，美联储主席耶伦、欧洲央行行长德拉吉、英国央行行长卡尼和日本央行行长黑田东彦在德国法兰克福齐聚一堂，共同出席欧洲央行沟通会议。在本次会议上，四大央行行长均发出承诺，在未来采取货币政策变动前，将重视前瞻指引，加强与市场沟通。
从历史来看，央行在退出货币刺激过程中，如若缺乏事前充分沟通，则很容易触发全球金融市场的大幅震荡。以2015年为例，由于美联储加息时点并不明晰，全球金融市场几经蹂躏。其中，美国原油期货价格跌至每桶34.53美元的低点；布伦特原油期货价格则下滑至每桶36.33美元，创下2008年12月以来最低点，且距离2004年创下的历史低位每桶36.20美元近在咫尺。此外，国际金价也跌至2010年2月以来最低水平，铜价跌穿每吨4500美元的重要支撑点，这是2009年以来铜价首次跌至该价格之下。
不仅如此，当年的新兴市场货币处境更是雪上加霜，包括马来西亚林吉特、印尼卢比、俄罗斯卢布以及巴西雷亚尔等多国货币对美元汇率都曾暴跌至历史最低点，一度拉响汇率危机的“警报”；市场甚至再度出现亚洲、拉美金融危机会否重来的担忧之声。
德拉吉11月14日表示，前瞻指引是一个有用的工具。“到目前为止，我们使用这个工具是成功的。”他说，“为什么抛弃已经证明有效的货币政策工具？”虽然欧洲央行已经推出缩减每月量化宽松规模的计划，但通过措辞变化，欧洲央行令市场对其加息预计的时点大致在2019年中期。这样的预期意味着，市场认为欧洲央行维持超低利率的时间将“远远超过”量化宽松计划结束的时点。这将为欧元区经济复苏创造更为适宜的环境。
德拉吉还表示，在2012年欧债危机中，他也多次采用前瞻指引工具力撑欧元前景，有效地化解了市场对欧元区或将瓦解的担忧。当时，他所说的“不惜一切救欧元”在市场中广为流传，成为一度陷入困境的欧元区债市和汇市中的“中流砥柱”，有力地支撑投资者对欧元和欧元区的信心。
“为下一步的事情做好充分准备是非常重要的。”耶伦在当天的会议中表示，但这可能也是有限度的，应根据经济实际发展情况不断审视前瞻指引的尺度。“所有指引都应该是有条件的，且与经济前景有关。”她说，市场会根据前瞻指引对央行未来行动有所预期，但央行也应当保留在特定环境改变时灵活处置的余地。
耶伦还表示，美联储不同官员常常发出彼此矛盾的言论，这可能会令公众困惑。当然，这种现象并非美联储独有。在欧洲央行、日本央行以及英国央行内部，不同官员自说自话的现象广泛存在，这在过去也曾导致金融市场波动加剧。
卡尼和黑田东彦也认为，作出政策决议时需重视前瞻指引。卡尼强调，央行应当加强与普通大众而不仅仅是和金融投资者的事先沟通，“我们首先要与我们服务的对象沟通”。黑田东彦则表示，避免误解的最佳办法是保持讯息的简单明了。值得一提的是，耶伦的任期将到明年2月，现任美联储理事鲍威尔将担任下一届美联储主席。
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