随着各发行主体6个月同业存单到期收益率扭头向下，上述收益率倒挂现象已于10月17日消失，回归正常。

事实上，这并不是同业存单到期收益率首次出现持续性倒挂。2014年12月中旬至次年2月底、去年10月中旬至11月初，都发生过6个月同业存单到期收益率超越1年同业存单到期收益率的情况。

再看今年的倒挂情况，从7月底开始，各发行主体同业存单均出现过单日收益率倒挂现象，9月底开始愈发显著。截至10月16日，国有行和股份行同业存单到期收益率6个月和1年利差扩张到14个基点(BP).

对此，明明表示，近期资金面较为平稳，同业存单到期收益率稳中有降，流动性没有收紧预期，在这种情况下期限利差的走阔，更大的可能是6个月同业存单到期收益率偏高，与银行对春节期间流动性巨额需求的预防有关。

数据显示，国有银行和股份制银行6个月同业存单到期收益率在节后缓慢上行至10月16日，高于节前最后一个交易日；而农商行6个月同业存单到期收益率则是先下行至4.69%位置，随后上行，但整体低于节前交易日水平。

这也导致此次同业存单收益率倒挂的结构与前两次有所不同，此次倒挂过程中，国有银行和股份制银行的倒挂幅度大，而农商行的倒挂幅度相对小，而前两次持续性倒挂时，农商行同业存单期限利差大于国有行和股份行。

明明称，货币基金新规正式落地，更加偏好于评级高、期限短的同业存单，农商行较长期限的同业存单受影响更大，造成倒挂结构分化。

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