新年伊始，IPO审核之风再度收紧。首周，证监会审核了6家企业，其中否决了2家公司的上市申请。从否决原因看，主要与这两家公司的可持续盈利能力、关联交易、对关联方或存重大依赖、应收账款等问题有关。
监管收紧，终止审查潮或将来临
2017年11月份以来，随着新一届发审委就职后，已有30家拟IPO企业审核未通过，过会率明显下降，甚至还能出现当期发审会审核零通过的情况，如2017年11月29日，上会的三家企业均被发审委投了否决票，要知道在2015年、2016年时，首发审核通过率还均在90%以上的。
证监会发行监管部于2017年12月7日首次公开发行股票审核工作流程，并在发行监管问答中，公布了中止审查8种情形，进一步明确首发公开发行的申请文件中记载的财务资料已过有效期且逾期3个月未更新的终止审查，如此做法是对不符合要求企业发出信号，希望他们能知难而退。2017年12月20日，在证监会发行部券商通报会上，再次传递出加强监管的信号。会上，证监会要求保荐机构全面梳理在审项目，在元旦前撤回，对中止企业、不回复反馈意见的企业以及不撤回申请的企业，现场检查仍然进行。今后对发现问题企业的保荐机构将重点关注，每年年底会对保荐机构进行考评等。
针对监管层的突然收紧的现象，专家认为，要坚决堵住‘带病企业’上市渠道，同时，加强监管检查和处罚力度，让违规欺诈上市无处可循，并对欺诈上市行为进行巨额罚款惩处，使心存侥幸的企业从此不敢为。
闯关艰难源自自身素质不够强大
查看近期IPO被否公司的原因，有的是因业绩不佳、持续盈利能力受到质疑等问题而未及时更新申报材料，导致财务资料过期三个月自动终止，而又有的是经营战略及上市计划调整，合规性问题未解决，影响了发行条件，甚至还有的是报表项目异常变动，不能合理说明原因等。
在未通过审查的IPO公司中，七家公司被否原因与他们在日常经营中净利润、毛利率等大幅下降，以及发行人代收代付货款情况是否存在其他利益输送，以及其它未披露事项等，成为自己被否的最主要原因。
三只松鼠自2017年4月21日向证监会递交上市招股说明书以来，上会经历可谓是一波三折。2017年10月21日，三只松鼠IPO审核状态为中止审查，中止原因为三只松鼠主动提出中止审查申请。三只松鼠方面随后表示，由于签字律师辞职导致IPO中止。10天后的10月31日，三只松鼠更新预披露招股书，公司IPO申请从“中止审查”恢复到正常审核。2017年12月12日，证监会发布公告称，鉴于三只松鼠股份有限公司尚有相关事项需要进一步核查，决定取消第十七届发审委第72次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。业内人士 分析 认为，三只松鼠上会过程波折不断，除引入了风投资本签对赌协议原因外，食品质量安全和经营问题还让其疲于奔命到处堵漏。如在2016年2月、2016年5月、2017年8月期间，三只松鼠均曾陷入食品质量安全门事件中。尤其是2017年8月15日，国家质检部门抽查到三只松鼠的夏威夷果霉菌值超出1.8倍，使得三只松鼠一度暂停生产，紧急召回，并被重罚。
从IPO被否企业隶属 行业 特点看，隶属农业、互联网传媒、TMT等 行业 的企业冲击IPO之路异常艰难。农林牧渔 行业 企业的通病是，大都存在现金收付、关联交易、生物资产核查、盈利能力下滑等问题，还有因主营业务单一、综合毛利率持续下滑、质押率高等问题而被否。
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