央行日前发布的今年三季度金融统计数据显示，9月末，广义货币（M2）余额165.57万亿元，同比增长9.2%，增速比上月末高0.3个百分点，结束了连续下跌趋势，为8个月以来首次反弹，且M2和M1的“剪刀差”连续两个月缩窄。业内专家表示，前三季度数据表明我国货币增速持续放缓，虽然M2结束了连续下跌趋势，但整体仍维持在较低水平，其中，同业业务的货币派生显著下降，表明资金空转得到了一定的抑制，金融支持实体经济力度有所增强。
今年以来，在“金融去杠杆”的基调下，货币政策和金融监管轮番发力，对金融市场产生了显著影响，并推动了金融业回归服务实体经济的本源。
日前，人民银行发布了今年三季度的金融统计数据。业内专家表示，从这些金融数据来看，到三季度末，货币资金空转现象已得到有效遏制，金融回归本源的趋势明显，资金“脱虚向实”，金融支持实体经济力度有所增强。
金融数据全面回升
数据显示，9月末，广义货币（M2）余额165.57万亿元，同比增长9.2%，增速比上月末高0.3个百分点，结束了连续下跌趋势，为8个月以来首次反弹，且M2和M1的“剪刀差”连续两个月缩窄。
国家金融与发展实验室银行 研究 中心主任曾刚表示：“前三季度数据表明我国货币增速持续放缓，虽然M2结束了连续下跌趋势，但整体仍维持在较低水平，其中，同业业务的货币派生显著下降，表明资金空转得到了一定的抑制。”
此外，2017年前三季度社会融资规模增量累计为15.67万亿元，比去年同期多增2.21万亿元。曾刚认为：“前三季度融资结构有所优化。具体来看，新增人民币贷款占据绝对比重，其他融资增加部分主要来自信托贷款和未贴现承兑汇票，其中，信托贷款比去年同期多增1.3万亿元，未贴现承兑汇票今年前三季度增加4659亿元，而去年同期则为减少2万亿元；与此相反，委托贷款比去年同期减少8279亿元，企业债券净融资同比减少2.44万亿元。”
另外，银监会发布的数据显示，截至9月末，同业资产、同业负债分别较年初减少2.6万亿元和2万亿元。9月末，理财产品余额同比增速降至4%，较去年同期下降30个百分点，已连续8个月下降，其中，同业理财今年以来累计减少2.6万亿元。
“同业资产和同业负债同比继续负增长，表明投向实体经济的资金链条缩短。”曾刚称，“此前存在特定目的载体(SPV)投资领域资金空转现象突出、嵌套层级较多、加杠杆明显。在监管强化的背景下，今年以来SPV投资和委托贷款增速明显放缓，意味着投向实体经济的资金链条缩短，多层嵌套加杠杆、加链条的现象得到明显遏制。”
货币政策继续保持稳健中性
综合上述数据可以看出，三季度以来，我国金融去杠杆政策已经取得明显进展。金融服务实体经济力度进一步加大。业内专家认为，随着时间的推移，去杠杆政策对经济所产生的短期冲击已逐步被消化。业界普遍认为，未来我国中性货币政策仍将维持不变。
中信证券 研究 部总监、固定收益首席 分析 师明明表示，9月末M2增速虽有所回升，但整体仍维持在较低水平，这代表金融去杠杆效果明显，防范系统性金融风险措施成效显著。对于四季度流动性情况，明明预测，在稳健中性的货币政策下，流动性的稳定性会逐步提升，这也得益于央行对调控流动性方式的不断完善。同时，他建议金融去杠杆更多要通过监管途径去实现，而不是通过流动性的过度收紧，在此前提下四季度流动性会更加平稳。
中国民生银行首席 研究 员温彬也认为，四季度流动性将保持总体平稳，随着11月和12月财政存款季节性投放增加，流动性状况将有所改善，考虑到明年元旦和春节因素，央行将继续通过“逆回购+MLF”不同期限组合的投放保持市场利率平稳，预计10年期国债收益率将保持在3.6%左右的中枢水平。同时，为了满足明年初定向降准要求，四季度银行将近一步加大对普惠领域的投放，更好地支持实体经济发展。
经济稳中向好开启“美好转变”
十九大报告绘制了未来中国发展新蓝图，其中，不少经济领域的新表述折射出中国经济的新动向。9月金融数据的发布也从另一方面折射出中国经济即将开启“美好转变”。
华泰证券首席宏观 研究 员李超认为，9月的信贷数据可以作为经济运行良好的侧面印证，预计年内PPI环比均为正值，但同比增速将在10月起缓慢回落，企业盈利后期也将随PPI缓慢下行，维持四季度GDP增速6.7%的判断。
此外，在外汇数据方面，9月银行结售汇顺差19亿元，为2015年7月以来首次转为顺差；外汇储备连续8个月回升，9月站稳3万亿美元大关；9月中国央行口径外汇占款余额增加8.5亿元，为23个月来首次上升。
“外汇储备连续回升，除了市场预期转向、美元指数表现不佳外，很重要的一个原因是外国资本看好中国经济，特别是以中关村及沿线为代表的高技术产业园区，受到国外风投青睐。” 国务院发展 研究 中心世界发展 研究 所 研究 员丁一凡表示。
前三季度经济数据勾勒出了一幅中国经济平稳运行的画卷，中国经济持续稳定向好发展的趋势没有变。在稳健中性的货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架下，中国经济即将开启“美好转变”。
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