5月10日，银行间市场资金面保持宽松，但债券市场呈现恐慌性下跌，收益率全线大幅走高，10年期国债收益率上行近10BP，一度触及3.70%关口；10年期国开债收益率上行近5BP，逼近4.40%关口。对此，博时信用债基金经理过钧表示，把时间拉长来看，未来经济或将是前高后低的走势，CPI全年可能会是比较温和的态势，所以今年的债券市场不应过度谨慎，目前的收益率水平或已处于高位。
过钧坦言，去年比较看好债市，判断20年和10年品种之间的利差可能会缩小，经济不会有特别大波折，市场整体没有大的亮点。利率债拿的比较多，信用债拿的比较少。这个判断一直到去年11月都是正确的，最后一个月债市黑天鹅出现，情况开始发生逆转，触发因素是特朗普上台，美国经济出现预期改变。市场普遍觉得特朗普上台后会有基建、税收等方面的大调整，这些调整可能有利于美国经济复苏。这使得美国国债收益率一下上了120个BP，从1.4％上到2.6％，这也带动了国内债券市场收益率的上行。
从当时国内情况来看，由于供给侧改革、去产能等因素，钢铁、煤炭、水泥等大宗商品价格出现了比较大的上涨，有些品种甚至翻倍。当时市场噪音很多，“坦率讲，从去年11月到现在，债券投资面临着一些压力，但我觉得应该看到两个变数。”过钧说，“一是特朗普政策的可持续性，政策执行力度不一定能达到预期。二是国内杠杆没有想象的那么高，市场可能有点矫枉过正。”
但债市为什么从去年底就持续调整？他认为，目前央行对去杠杆看得比较重，短期的政策目标是去杠杆。他说，“把时间拉长来看，未来经济或将是前高后低的走势，CPI全年可能会是比较温和的态势，所以今年的债券市场不应过度谨慎，目前的收益率水平或已处于高位。”
"2014年我主要配置在转债市场，投资收益比较可观，但2015年和2016年我都未持有转债，因为标的比较贵了。不过，今年转债可能又具备了配置价值。"他说，近期某股份制银行转债已经发行，接下来多家金融机构都可能发转债，整个转债市场会重新扩大，流动性和估值或会比2015年、2016年好很多，目前环境转债市场可能会提供比较好的机会。
作为博时固定收益领域“四大定海神将”之一的过钧，现任博时基金董事总经理兼固定收益总部公募组投资总监，具有超17年证券从业经验，连续三年荣膺“英华奖”二级债最佳基金经理，尽管如此，他依然毫不讳言地表示自己可能存在看错市场的时候，时时警醒自己敬畏市场。过钧管理的博时信用债（A/B类）是国内首批信用债券基金，银河数据显示，截至05月05日，其成立以来累计回报率137.13%，年化收益率高达11.54%，过去三年业绩排名同类第2，可谓公募债基的收益常青树。对于后市，过钧从基本面和估值面的角度依旧看好利率债，并认为处于低估值状态的价值股有望在今年继续跑赢。
最后谈到权益市场投资，过钧说，做权益这么些年下来，最近两年是最开心的，自己的一些策略、包括价值投资的理念，在这两年都得到了非常好的印证。今年以来资本市场在正本清源、努力建立良性市场，有利于市场资源的合理分配。权益投资要抓好基本面、估值以及分红这三大要点， “总结下来，我们的工作不难，关键是控制住人性的弱点。”
网站地图
- 单位信息
- 单位地址：北京市西城区国宏大厦23层
邮政编码：100038
开户银行：北京建行万丰支行
银行账号：1100 1042 4000 5300 0736
联 系 人：李春风 梁娜
联系电话：010-65067990 65067996
图文传真：010-65066990
单位信箱：vip@cmrn.com.cn
全国统一咨询电话：4008790365
- 产品分类
- 煤炭
- 石油
- 天然气
- 铁矿
- 金属矿
- 非金属矿
- 农副食品
- 食品
- 方便食品
- 调味品
- 饮料
- 酒类
- 烟草
- 纺织
- 服装
- 鞋帽
- 皮革羽绒
- 木材
- 家具
- 造纸
- 纸制品
- 印刷
- 文体用品
- 玩具
- 石油加工
- 炼焦
- 化学原料
- 化肥
- 农药
- 涂料
- 合成材料
- 化学试剂
- 日化
- 化学药品
- 中药
- 兽药
- 生物制药
- 卫生材料
- 化纤
- 橡胶
- 轮胎
- 塑料
- 非金属
- 水泥
- 玻璃
- 陶瓷
- 耐火材料
- 钢铁
- 有色金属
- 金属制品
- 集装箱
- 不锈钢
- 通用设备
- 锅炉
- 机床
- 轴承
- 齿轮
- 衡器
- 钢铁铸件
- 专用设备
- 采矿设备
- 石油钻采
- 工程机械
- 冶金设备
- 炼油设备
- 橡胶设备
- 塑料设备
- 模具
- 印刷设备
- 制药设备
- 纺织机械
- 医疗器械
- 环保设备
- 交通运输
- 铁路
- 汽车
- 摩托车
- 船舶
- 电气
- 电机
- 输配电
- 电线电缆
- 电池
- 照明器材
- 通信设备
- IT
- 电子元件
- 仪器仪表
- 光学仪器
- 眼镜
- 工艺品
- 回收
- 电力
- 燃气供应
- 水务
- 汽车零部件
- 家电
- 相关文章
-
- 经济基本面向好 明年A股机会丰富
- 四主线把握农业股布局机会
- 市场情绪稳定 结构性机会依然存在
- 风险来自问题股 机会来自新蓝筹
- 关注成长和消费板块 把握超跌反弹机会
- 债券牛市结束前仍有脉冲上涨机会
关于我们
-
联系我们
-
网站地图
-
企业客户
中经市场研究网 © 版权所有 北京中经纵横信息咨询中心
相关搜索：可行性报告大纲，可研报告盖章，可行性报告，可研报告，编写可研报告，可行性报告内容批复，可行性分析怎么写，可行性报告编写，立项可行性报告
地址：北京市西城区木樨地北里国宏大厦23层
电话：010-65067990 65067996 传真：010-65066990 信箱：
cn@cmrn.com.cn
京ICP备07500824号
<script type="text/javascript">var _bdhmProtocol = (("https:" == document.location.protocol) ? " https://" : " http://");document.write(unescape("%3Cscript src='" + _bdhmProtocol + "hm.baidu.com/h.js%3Fe88d53b3e2ff5ae56c49bd329126f0bf' type='text/javascript'%3E%3C/script%3E"));</script>