年初的资产配置迷茫，终于在股市的“结构性机会”中得到了明确回应。
据21世纪经济报道记者从多名股份行资管部人士处了解，今年权益类股票二级市场的投资回报“超预期”。
其中，某股份行的MOM前十管理人的收益均超过20%（均为私募）；而另一股份行今年5月成立的两只公募股票型FOF平均收益在7%左右，即年化在20%左右。
今年市场股票型基金的表现分化，Wind统计显示，今年以来（截至10月24日），所有股票型基金的平均年化收益率和中位数均在18%。
“我们的权益类投资里面，定增的表现不太好；然后有一部分港股，绝大部分配的A股；价值股占大部分，也有一点成长股。”某华南股份行资管部人士表示：“今年的行情特征很明显，就是大白马（指长期绩优、回报率高并具有较高投资价值的股票）赚出了市场上主要的收益。”
白酒板块的收益可谓艳压群芳。截至10月24日，据Wind统计，收益最高的股票型基金是招商中证白酒，年化收益达85.36%。
以领涨的贵州茅台（660519.SH）为例，今年价格一路上涨，最高涨幅近80%，从年初的每股330元，已稳超每股550元，向每股600元冲刺。
据上述配置公募FOF的股份行资管部人士介绍，目前两只FOF并非面向全市场选择基金，而是直接选择产品线较全的基金公司推荐优秀基金。“之所以配置公募FOF，一个是相比MOM的波动要小，另一个是因为有些好的基金经理不管专户，要买他的公募产品只能选择FOF。”上述资管部人士表示。
该资管部人士还表示，未来还会适度增配FOF，“如果基金公司能够调整一些优秀的基金经理来做专户更好。”
不过，兴业银行私人银行四季度金融市场 分析 与大类资产配置建议报告显示，权益市场中，风格或者领涨 行业 变化是概率较高的特征，价值白马股在短期内的性价比并不突出，需要关注四季度领涨 行业 变换的可能性。
在银行理财资金的配置中，债券的比重通常是最高的。截至上半年末，这一比例为42.51%，按照理财规模来算，银行理财投向债市的规模约12万亿元。
据多名银行相关交易人士反馈，去年底在债市“被套”的账户，目前仍有部分未解套。“今年在5月冲进去，然后6、7月加仓的，又被套了。”某农商行金融市场部负责人表示。
今年以来，债市波动依然较大，四季度开始又出现了较大一波回调。就在9月中下旬，部分私募基金因看好债市利率下行，已布局加大债券投资杠杆。而进入10月后，债市投资情绪较9月已经没有那么乐观。10月17日10年期国债收盘3.745%，为史上第四次10年期国债利率突破3.7%重要关口，之前三次分别是在2007年、2011年和2013年。
“债市还在震荡。利率债主要是交易性，多头有点不敢加仓了。”某华北股份行资管部人士表示。就四季度债券配置而言，多名银行资管和金融市场部受访人士均表现出谨慎态度：坚持高票息+波动策略。
相对而言，兴业银行私人银行四季度金融市场 分析 与大类资产配置建议报告对债市持更为乐观的态度。
该报告显示，随着人民币贬值预期逆转，中美利差走阔提升了国内债券的吸引力，从国内环境来看，虽然目前金融去杠杆已经取得一定成效，但去杠杆仍是未来很长一段时间内的主流，预计利率债和信用债仍将保持震荡稳定，维持配置中短期利率债的建议，预计信用债继续下降幅度有限，可适当配置部分中高等信用债券。
平安资管四季度的大类资产配置建议先后排序为债券、股票和商品。其观点认为，总需求边际下行，CPI温和回升，PPI下滑，企业盈利增速稳中略有回落，从历史上看，这种组合下债市有确定性机会，股市表现相对不差。
本报记者 杨晓宴 实习生 崔喜善 上海报道
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