“公司上半年的扣非净利润出现负增长，而另一方面公司的营业收入则是稳步增长，这反映了公司怎样的战略趋势？”在近期的投资者交流活动中，中国零食自主制造第一股盐津铺子的业绩成为投资者关注的焦点。
2017年，公司实现营业收入7.54亿元，同比增长10.38%；实现净利润6574万元，同比下降23.25%；2018年上半年，公司实现营业收入4.88亿元，同比增长33.12%；实现净利润3918万元，已基本与去年同期持平。
盐津铺子财务总监、董秘朱正旺表示，公司2017年上市后，制定了由区域企业向全国性食品企业转型的战略。在进攻性市场战略下，公司新品研发和渠道的投入较大，而且去年包材涨价，管理费用增加，综合电商方面的投入等因素，导致公司营业收入增长，净利润下滑。
电商平台扭亏为盈
“今年上半年，公司主要因烘焙和果干等新品推广期产生培育性亏损，针对新品市场定位和市场战略安排，各项资源必然有所倾斜，此举实属新品预期性亏损。”在投资者网上接待日活动中，公司如是说。
从2018年上半年产品销售结构来看，盐津铺子传统优势产品休闲豆制品和肉制品产品占比最大，合计为50%左右；烘焙产品增幅最大对公司营业收入的贡献也逐渐增大，从2017年不足6%增加到今年上半年的近15%。从销售区域占比来看，公司上市之后，从区域市场向全国市场转型，华中地区和华南地区占比呈下降趋势，新拓展区域占比逐渐增加。
分析 师朱会振认为，上半年，公司净利润增速低于营收增速主要是原材料价格上涨、公司新品占比提升和费用增加三个因素导致，但随着公司新品放量以及规模增长，公司盈利能力将得到改善。
事实上，公司这种培育期亏损已在逐步缩校据悉，2017年，湖南盐津铺子电子商务有限公司由于前期培育亏损约600万元，而今年上半年该公司已经开始盈利。
“公司去年推出新品非常多，前期成本太高。今年我们在电商上做了一些调整，电商体量未来没有设计硬性要求，不盲目追求速度。”朱正旺表示，电商目前还在规模拓展阶段，但经营模式已从追求体量向规模效益兼顾转型，公司把线上定位为线下的延伸和补充。
线下渠道加码布局
据悉，盐津铺子主要包括线下商超、线下经销、线上电子商务三个渠道，目前以线下销售为主。从全国范围来看，线下商超还有巨大的发展潜力，其费用增速低于营收增速保证了公司的持续盈利。
目前，公司线下商超渠道已覆盖沃尔玛、大润发、家乐福、卜蜂莲花、麦德龙、欧尚、乐购等国际大型连锁商超，以及步步高、中百、人人乐、天虹百货等国内大型连锁商超。
在经销商渠道方面，公司采用以大型商超带动地区经销商发展的营销渠道发展模式，经销商的销售渠道包括地区性中型连锁超市、小型超市、便利店、批发市场等，有效填补高端渠道外的市场份额。
在电商运营方面公司则以“天猫旗舰店+天猫、京东超市+线上分销”为主，规模与效益兼顾，加快电商业务的布局和完善，逐步形成“线下+线上”的立体营销网络。
数据显示，2017年盐津铺子线下商超销售占比超过50%，电商销售占比约为8%，经销商销售占比为30%。2018年上半年，电商销售占比已扩大至约15%。
不过，朱正旺认为盐津铺子的优势仍是自主制造，重点还是放在制造上，渠道上只是借船出海。
据介绍，目前公司线上线下共有400多个单品，计划每年推出40个至50个新品，涉及公司目前主推的三大品类烘焙、干杂、果干。未来公司会对产品线结构不断优化，大概保持15%到20%左右的更新速度。
为了保证更新迭代的产能供应，盐津铺子拟投资2亿元在漯河经济技术开发区内投资建设年产3万吨的烘焙食品项目。
朱正旺表示，漯河经济技术开发区产业优势突出，是漯河食品产业的核心区，公司在漯河经济技术开发区投资烘焙食品项目，可充分利用漯河经济技术开发区的食品产业及配套优势。
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